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The ECB raised rates on 10 September — but the new rates do not apply until 16 September

TL;DR
  • The ECB raised its three key rates by 25 basis points on 10 September 2026. Deposit facility: 2.50%.
  • The rates take effect 16 September, not on the announcement day.
  • In the projections, the revision that matters is 2027 and 2028 — not 2026.

At 14:15 CET on 10 September 2026 the ECB's Governing Council raised the three key interest rates by 25 basis points. The deposit facility rate goes to 2.50%, main refinancing operations to 2.65%, and the marginal lending facility to 2.90%. Ahead of the meeting, 57 of 69 economists polled by Reuters had forecast exactly this, so the decision itself was not the surprise.

The line that gets dropped: effective 16 September

The press release says the rates will be increased "with effect from 16 September 2026". The decision is dated the 10th; the rates change on the 16th.

That six-day gap is easy to lose in a headline, and it is the part that actually matters if you are pricing anything. Contracts and settlements falling between 10 and 15 September still reference the old 2.25% level. "The ECB hiked" is true on the 10th; "the rate is 2.50%" is not true until the 16th.

Read the projections against June, not against zero

The new staff projections put headline inflation at 3.0% in 2026, 2.5% in 2027 and 2.1% in 2028. Taken alone, that is a tidy downward path.

Compared with the June round, though, the ECB states that 2026 is unchanged while 2027 and 2028 were revised up. Inflation this year did not get worse — the return to target moved further out. Excluding energy and food the point is sharper still: 2027 (2.6%) sits above 2026 (2.5%). The staff expect the pressure to persist into next year rather than fade.

Growth was revised up too — 0.9% for 2026, 1.4% for 2027, 1.5% for 2028 — which the ECB attributes to the euro area economy proving more resilient than expected. Risks, it says, run to the upside for inflation and to the downside for growth.

Why this is not a promise of more hikes

This is the second increase of 2026 after June, with July left unchanged, so it is tempting to call it a cycle. The release forecloses that reading in one sentence: "The Governing Council is not pre-committing to a particular rate path." It repeats that decisions are data-dependent and taken meeting by meeting.

The stated driver is also worth holding onto. It is not an overheating economy but the conflict in the Middle East, which the ECB says keeps generating inflation pressure, with inflation set to stay well above target for an extended period. When the driver is a supply shock, the next decision follows the shock rather than a schedule. The remaining 2026 meetings are 28–29 October and 16–17 December, with fresh projections in December.

Meeting calendar, rate path and the full projection table: ECB interest rates 2026 — meeting schedule and decisions

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